TÜFE’ye endeksli tahvilde iskonto oranı yüzde 70’e çıktı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) açık piyasa süreçlerinin (APİ) teminat sistemindeki TÜFE endeksliler için iskonto oranı yüzde 60’tan yüzde 70’e yükseltildi. Kelam konusu kağıtları teminat olarak kullanan bankalar her bir 100 ünitelik piyasa kıymetine sahip TÜFE endeksli tahvil için 30 ünite borçlanabilecek.

APİ’deki devlet tahvillerinin tartısını artıracak hamleyi pahalandıran Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan, “Ağustos ayında yapılan düzenleme ile birlikte de, değişken faizli kağıtlardan sabit faizli kağıtlara yanlışsız bir kayış talebi oluşturulmak amaçlanmıştı. Bankaların menkul değer portföylerinde TÜFE’ye endekslilerin önemli bir tartısı vardı, son periyotta getirilen kurallarla teminat sepetinin sabit faizli DİBS enstrümanlarında ağırlaşması amaçlanmıştı. Enflasyonun yüksek olduğu bir ortamda bankalar TÜFEX’ler sayesinde faal tarafında önemli bir gelir sağlıyorlar. TÜFE’ye nazaran değişen getirilere sahip menkul değerler kamu açısından bir yük teşkil etmekte, bu nedenle son devir teminatlandırma kurallarında TÜFE endekslilerden sabit faizli enstrümanlara gerçek bir kayış olması isteniyor. Bu hedefle da TÜFE endekslilerin iskonto oranı yüzde 60’ten yüzde 70’e çıkarılmış görünüyor” dedi.

TÜFE endeksli menkul değerlerde faizin değişken olduğunu hatırlatan Erkan, “Bu alışılmış bankaların da yüksek enflasyon devrinde bilanço müdafaasında değerli bir yer oluşturmuştu, zira TÜFE yükseldikçe bankalar daha fazla getiri elde ediyorlardı. Hazine bir müddettir zati dövize endeksli ihraç yapmıyor, yurtdışı Eurobond ihracı yapıyor. Yurtiçinde de daha fazla sabit getirili menkul değer ihraç ederek iç borç servisini denetim edecektir. Son düzenleme de, Ağustos ayındaki düzenlemeye benzeri halde TÜFEX’leri bankalar açısından daha az cazip hale getirmeyi ve menkul değerlerde tartısı sabit getirili devlet tahvillerine ağırlıklandırmayı amaçlanıyor” değerlendirmesinde bulundu.